한은은 무주택 가계의 경우 자본이득의 70%가량이 부동산으로 이동하는 것으로 추정했다. 서울 주택 매입 자금 중 주식·채권 매각대금 비중이 올 1월 8.9%로 지난해 5월보다 배 가까이 늘어난 점도 이를 뒷받침한다. 특히 가구패널조사에서 무주택자의 경우 자본이득 증가와 함께 금융부채가 동시에 늘어났는데, 한은은 주택 구입을 위해 추가 대출을 동원한 결과로 해석했다.

지난해 가계의 주식 자본이득은 과거 평균(2011~2024년)의 22배 수준인 429조 원으로 추정된다. 이처럼 대규모 자본이득이 발생했음에도 내수 활성화로 이어지지 않은 것은 상당수 자금이 부동산으로 흘러갔기 때문이라는 분석이다.

한은은 향후 주가 조정 시 역(逆)자산효과가 경기 하방 압력을 키울 가능성도 우려했다.

김민수 한은 조사국 거시분석팀 차장은 "최근 신용융자 등 레버리지 투자도 늘어나고 있어 자산가격 하락과 채무부담 확대가 동시에 경기 하방압력을 증폭시킬 가능성도 염두에 둬야 한다"며 "중장기적으로는 주식시장이 가계 전반의 자산 형성 기반으로 기능할 수 있도록 안정적 투자환경을 조성하는 것이 중요하다"고 말했다.

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뭐 살수있지만 대부분 부동산 삿다고 포장중yo