오늘 시장, 참 특이하죠? 지수나 반도체 ETF, 혹은 삼성전자와 SK하이닉스 같은 주도주를 보유하지 않은 분들이라면 "내 종목은 왜 이럴까" 싶은 소외감을 강하게 느끼셨을 겁니다.

1. 극심한 종목 차별화와 수급의 주체

오늘 시장의 민낯은 상승 147개, 하락 738개라는 숫자에서 드러납니다. 철저히 압축된 주도주 위주의 시장이었으며, 그 수급을 이끄는 주체는 놀랍게도 개인입니다.

개인 순매수: 최근 3일간 누적 매수액이 약 13조 원에 달합니다.

고객 예탁금: 5월 8일 기준 135조 원에서 오늘자 매수분을 제외하면 약 130조 원, 이번 주 후반에는 125조 원 수준까지 조정될 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 증시의 기초 체력(유동성)은 여전히 탄탄한 상황입니다.

2. '반도체 투톱'이 지배하는 코스피

삼성전자(1,669조 원)와 SK하이닉(1,339조 원)의 시가총액 합계가 드디어 3,000조 원을 돌파했습니다. 코스피 전체 시총이 6,410조 원임을 감안하면, 단 두 종목이 시장의 약 47%를 차지하고 있는 셈입니다.

3. 향후 전망: 키맞추기인가, 독주 지속인가?

일반적인 시장이라면 주도주가 고평가 영역에 진입할 때 주변 종목으로 온기가 퍼지는 '순환매(키맞추기)'가 나타나기 마련입니다. 하지만 이번 장세는 다릅니다.

아이러니한 저평가: 주도주가 여전히 전 세계에서 가장 저렴한 반도체 주식이라는 점이 확산을 가로막고 있습니다.

실적의 가시성: 반도체 이익 지속성에 대한 의구심도 있지만, 빅사이클의 첫 분기 어닝 서프라이즈가 이를 불식시켰습니다.

결론적으로, 2분기가 이제 절반 정도 지난 시점임을 고려할 때, 본격적인 2분기 실적 발표 전까지는 주도주 위주의 상승 랠리가 더 이어질 것으로 보입니다.