"상장지수펀드(ETF) 시장 규모가 빠르게 성장하면서 '최저 보수 타이틀'을 거머쥐기 위한 자산운용사 간 경쟁이 치열하다. ETF시장 점유율1~2위를 기록 중인 삼성자산운용과 미래에셋자산운용이 일부 ETF 보수 (수수료)를 인하하면서 보수 인하 논쟁에 불을 붙였다. 중소형 자산운용사는 이미 최저 수준의 보수만을 받는 상황에서 서비스 질이 떨어질 수 있다며 우려하고 있다. 과도한 인하가 업계 생태계를 훼손시킬 수 있다고 보는 것이다. 다만 일각에서는 일부 운용사가 마케팅 전략의 일환으로 특정 ETF에 한해서 보수를 인하한 것을 두고 과도한 해석이 나온다고 지적했다."

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  개인적으로 2007년 미래에셋운용의 인사이트 펀드를 정점으로 자산운용업이 내리막길을 걷기 시작했다고 보는데, 최근에는 그 기울기가 더 가팔라졌다는 생각이 듭니다. 

  공모펀드는 운용 상의 제약사항이 너무 많아서 시장 대비 초과성과를 내기 힘들어진 지 오래 되었습니다. 그나마 패밀리오피스 대상 사모운용 펀드와 ETF가 규모가 계속 커지고 있는데, 최근 두 시장 다 심각한 위기상황에 봉착해 있지요. 전자는 금투세, 후자는 수수료 경쟁이 문제입니다. 

 특정 테마를 주제로 한 ETF가 인기를 끌고 있다는 얘기가 들리면 바로 후발주자들이 들러붙습니다. 운용 상의 진입장벽이 별로 높지 않기 때문이지요. 결국 삼성, 미래, KB 등 ETF로 돈을 벌고 있는 상위권 운용사들은 따라쟁이들을 무력화하기 위해 수수료를 낮추는 선택을 할 수밖에 없습니다.

 때문에 요즘 운용사 실적이 계속 나빠지고 운용인력 이탈도 이어지는 추세입니다. 이대로 가면 4~5개 운용사 외에는 사업을 유지하기 힘든 상황으로 가게 될 것 같습니다. 당장은 일반 개인들이 낮은 수수료로 ETF를 보유할 수 있으니 좋겠지만, 조금만 더 시간이 지나면 신규 ETF 출시가 줄면서 상품 선택의 여지가 줄게 되지 않을까 걱정이 됩니다. 

 저는 중소 운용사들이 특정 테마에 편승하기보다 매니저 역량을 보여줄 수 있는 "액티브" ETF로 승부를 봐야 한다고 생각하는데, 액티브 ETF의 처참한 규모와 거래량을 그게 잘 될 지 잘 모르겠습니다.  

 즐거운 하루 보내세요!