역대 두 번째 규모의 IPO

공모가 149달라....

1위는 스페이스X

스페이스X 상장일 150에 시작해서 당일고가 176

다음 날 고가 기준 193

그 다음날 고가 225 까지 찍고 윗꼬리 사정없이 달고 내려와서 203에 마감

... 러셀 지수 편입, 나스닥100 지수 편입 온갖 꽁수를 써놨지만 결국 지금 150달라

SKHYV는 스페이스X와 비슷하지만 다른 형태로 상장전부터 엄청난 파급효과를 몰고왔고,

이제 몇 시간 안 남았네요. 일주일 간 어떤 움직임일지 감이 잘 안옵니다.

시장의 관심을 너무 쓸어가니 러트닉은 만들 노동자도 없으면서 공장지으라는 협박이나 하고 있고요.

미장의 섹터 전체를 들어올릴지... 모든 섹터와 동일 섹터의 수급까지 빨아들이면서 독주할지, 그냥 미적지근한 반응이 나올지 결과가 저만 궁금한 건 아니겠죠?

27 ~ 31만원 왔다갔다 하다가 45만원 갔을 때, 미국 가면 100만원짜리라는 이야기에 부정적인 말들이 많았고, 많이 올랐다 폭락이다;라는 의견이 진보커뮤에도 좀 있었고요.

그게 75~80만원 가고... 좀 쉬다가 올해 초에 삼전 잠정실적 나오고 130찍고 나니... 이제 의심이 확신으로 바뀌던 시점이고

3월에 전쟁으로 다시 80만원대 가더니...

4월 실적 시즌 오자마자 한 달 만에 2배 상승... 160을 가더니...

5월달에 갑자기 250까지 3배 점프를 하더니 ADR 붙어서 300을 찍고...

요 몇일 다시 200까지 내려왔고 진짜 ADR상장이 되서 거래 개시가 되기 몇 시간 전입니다.

하이닉스만 봐도 정말 파란만장했던 1년이였습니다.

아래는 AI로 비교해 본 내용입니다.

공모 규모는 SpaceX가 약 3.25배 크지만, 청약 경쟁률은 SK하이닉스가 더 높습니다. 다만 SK하이닉스는 이미 한국에서 거래되는 주식의 ADR 상장이므로, SpaceX처럼 “상장 직후 거래 가능한 주식이 공모주뿐인 완전한 신규 IPO”와는 수급 구조가 다릅니다.

2026년 7월 10일 기준으로 보면, 순수한 희소성은 SpaceX가 훨씬 강했고, SK하이닉스는 한국 본주와의 가격 연동성이 훨씬 강합니다.

1. 공모 및 신규 거래 물량 비교

SpaceX는 기본 5억5,555만 주에 15% 그린슈가 전량 행사되면서 최종 6억3,888만 주가 시장에 풀렸습니다. 회사는 최종 조달액을 약 857억 달러로 발표했습니다.

SK하이닉스는 1억7,790만 ADS를 149달러에 발행했습니다. 그러나 ADS 숫자만 보면 안 됩니다. 10 ADS가 한국 보통주 1주이므로 실제 신주 발행은 1,779만 주입니다. 공모 총액은 265억700만 달러이며, 이번 거래에는 그린슈가 없습니다.

규모 차이

공모가 기준으로 계산하면:

• SpaceX: 약 862.5억 달러

• SK하이닉스: 약 265.1억 달러

• SpaceX가 SK하이닉스의 약 3.25배

단순 거래 단위 수로도 SpaceX 6억3,889만 주가 SK하이닉스 1억7,790만 ADS보다 약 3.59배 많습니다. 하지만 주당 가격과 ADS 비율이 다르므로, 가장 정확한 비교 기준은 공모금액과 발행 후 지분비율입니다.

2. 전체 주식 대비 신규 물량

SpaceX

SpaceX는 IPO 후 클래스 A와 클래스 B를 합쳐 약 130억 주 수준의 주식이 존재하는 구조입니다. 그중 실제 상장 직후 시장에서 거래 가능했던 물량은 최종 공모주 약 6억3,889만 주, 즉 전체의 약 4.9%입니다. 기존 임직원과 초기 투자자의 주식 대부분은 락업 상태였습니다.

즉:

SpaceX 초기 유통물량 ≈ 전체 주식의 4.9%

나머지 약 95%가 즉시 매도될 수 없었기 때문에, 공모 규모는 컸지만 시가총액 대비 거래 가능한 물량은 상당히 제한적이었습니다.

SK하이닉스

SK하이닉스의 2026년 3월 말 기준 상장주식 수는 7억1,270만2,365주입니다. 여기에 ADR 기초 신주 1,779만 주가 추가되면 발행 후 주식 수는 약 7억3,049만2,365주가 됩니다.

계산하면:

• 신규 발행: 1,779만 주

• 발행 전 대비 증가율: 약 2.50%

• 발행 후 전체 주식 대비 ADR 기초주식: 약 2.44%

• 기존 주주의 이론적 지분·EPS 희석률: 약 2.44%

즉:

SK하이닉스 나스닥 초기 ADR 물량 = 1억7,790만 ADS = 발행 후 전체 주식의 약 2.44%

표면적으로만 보면 SK하이닉스의 ADR 비중 2.44%가 SpaceX의 4.9%보다 작아서 더 품절주처럼 보일 수 있습니다.

하지만 실제 수급은 반대에 가깝습니다.

3. SK하이닉스는 왜 SpaceX만큼 품절주가 아닌가

SpaceX는 IPO 이전에 공개시장이 없었습니다. 따라서 최초 거래 당시 일반 투자자가 매수할 수 있는 물량은 사실상 공모주 6억3,889만 주가 전부였습니다.

반면 SK하이닉스는 이미 한국에서 7억 주 이상이 거래되고 있습니다. ADR 보유자는 ADR을 취소해 한국 보통주를 인출할 수 있고, 보통주를 예탁해 ADS로 전환하는 구조도 마련돼 있습니다. 따라서 미국 ADR 가격과 한국 본주 가격은 장기적으로 서로 연동될 가능성이 높습니다. 다만 환전비용, 결제시차, 예탁수수료, 규제와 전환 한도 때문에 가격이 완전히 동일하게 움직이지는 않을 수 있습니다.

따라서 두 종목의 실질적인 공급 구조는 다음과 같습니다.

4. 청약 수요 비교

SpaceX는 공모 단계에서 약 3.5∼4배의 주문이 들어온 것으로 보도됐습니다. 공모금액 750억 달러를 기준으로 하면 약 2,500억∼3,000억 달러 이상의 주문 규모입니다. 이후 그린슈까지 전량 행사됐습니다.

SK하이닉스는 265억 달러 공모에 7배 이상의 주문이 들어왔습니다. 단순 계산으로는 약 1,850억 달러 이상의 수요이며, 500개 이상의 기관이 참여한 것으로 보도됐습니다.

정리하면:

• 절대 주문금액: SpaceX가 더 컸을 가능성

• 공모물량 대비 경쟁률: SK하이닉스가 더 높음

• 개별 기관 배정 부족: SK하이닉스가 더 심했을 가능성

• 상장 후 품절주 효과: SpaceX가 더 강함

5. 상장 직후 주가 움직임 비교

SpaceX는 135달러에 공모한 뒤 첫날 약 161달러로 마감해 약 19.3% 상승했습니다. 이는 막대한 공모물량에도 불구하고 시가총액 대비 유통비율이 5% 미만이었던 영향이 컸습니다.

SK하이닉스 ADR은 149달러로 결정됐는데, 이는 7월 10일 한국 종가를 환산한 ADS 가격 약 145달러보다 약 2.8∼3% 높은 가격입니다. 즉 미국 프리미엄이 공모가에 이미 일부 반영됐습니다.

한국 본주 환산가격을 약 145달러로 놓으면:

따라서 SKHY가 공모가 대비 20% 상승하면 한국 본주 대비 프리미엄은 약 23%까지 확대됩니다. 이 정도 격차에서는 ADR 차익거래와 가격 정상화 압력이 강해질 수 있습니다.

최종 판단

공모 크기와 절대 신규 거래대금은 SpaceX가 압도적입니다.

• 공모금액: SpaceX가 약 3.25배

• 신규 상장 단위: SpaceX가 약 3.59배

• 시가총액 대비 신규 거래물량: SpaceX 약 4.9%, SK하이닉스 약 2.44%

• 청약 경쟁률: SK하이닉스 7배 이상, SpaceX 약 3.5∼4배

그러나 상장 직후 상승 탄력은 단순히 2.44%라는 SK하이닉스 ADR 비중만 보고 판단하면 안 됩니다.

SpaceX는 약 95%가 묶인 진짜 저유통 신규 IPO였지만, SK하이닉스는 7억 주 이상의 한국 본주가 이미 존재하는 교차상장입니다.

따라서 SK하이닉스도 배정 부족으로 초반 급등할 수는 있지만, SpaceX처럼 본주 기준가격이 없는 상태에서 장기간 프리미엄이 확대되는 구조는 아닙니다. SKHY가 강하게 상승하면 한국 본주도 따라 상승하거나, 반대로 ADR 프리미엄이 축소되는 방식으로 가격 차이가 조정될 가능성이 높습니다.

SpaceX

• 기본 공모: 555,555,555주

• 그린슈 전량 행사: 83,333,333주

• 최종 신규 유통물량: 638,888,888주

기존 주주들의 보호예수 주식을 제외하면, 현재 공개시장에서 거래 가능한 핵심 초기 물량은 이 약 6억3,889만 주입니다. 7월 10일 현재가 약 152.16달러를 적용하면 이 물량의 시가는 약 972억 달러입니다.

SK하이닉스 ADR

• 신규 발행: 177,900,000 ADS

• ADS 10개 = 한국 보통주 1주

• 기초주식 환산: 17,790,000주

• 그린슈: 없음

• 공모가: ADS당 149달러

• 공모금액: 265억710만 달러

2026년 7월 10일 오후 7시 15분 한국시간 기준으로는 아직 미국 정규장이 열리지 않았으므로, 실제 시장 거래는 시작되지 않은 상태입니다. 거래가 시작되면 1억7,790만 ADS 전체가 최초 신규 유통 가능 물량이 됩니다.

직접 비교

• 거래 단위 수:
  SpaceX 6억3,889만 주 vs SK하이닉스 1억7,790만 ADS

• SpaceX가 약 3.59배 많음

• SK하이닉스 물량은 SpaceX의 약 27.8%

• 공모금액은 SpaceX가 약 3.2배

다만 실제 장중 매도물량은 이보다 훨씬 적을 수 있습니다. 위 숫자는 법적으로 거래 가능한 총 공모물량이고, 기관들이 장기 보유하면 실제 호가창에 나오는 매도 잔량은 일부에 불과합니다. 특히 SK하이닉스는 7배 이상 초과청약으로 기관별 배정량이 부족했기 때문에, 상장 초반 실제 출회물량은 1억7,790만 ADS보다 상당히 작을 가능성이 있습니다.