"투자·배당 안하니 코리아 디스카운트... 자사주 소각만 해도 코스피 점프 가능"
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[FIND 제22회 서울국제A&D컨퍼런스]
강연
강성부 KCGI 대표
"투자를 하지 않고 부동산 또는 현금으로 쌓기만 하면서 배당도, 자사주 매입·소각도 하지 않으니 '코리아 디스카운트' 상태에 있다."
파이낸셜뉴스가 25일 서울 여의도 페어몬트 앰배서더 서울에서 개최한 2024 FIND·서울국제A&D컨퍼런스에서 강성부 KCGI 대표는 "한국은 자본의 효율이 떨어지는 나라"라며 이같이 말했다.
주요국 대비 한국의 밸류에이션(가치)은 현저한 저평가 상태다. 자산 재배치가 절실하다. 코스피시장 상장사의 3분의 2가 장부가치 이하로 거래되고 있다.
이에 강 대표는 주주환원을 중심으로 하는 기업 거버넌스(지배구조) 개선을 해결책으로 제시했다.
한국처럼 성장이 정체된 국가에서는 '이익을 나누는 문제'를 잘해야 한다는 지적이다.
그는 "자본은 조금이라도 효율적인 곳으로 흐를 수밖에 없다. 높은 자기자본이익률(ROE)을 추구한다. 투자를 통한 리턴(수익)을 늘리거나 에쿼티(지분)를 줄이는 주주환원을 해야 한다"며 "지배주주는 물론 일반주주도 이익을 나누는 것이 선진화된 지배구조다. 주주들의 이해관계가 일치하지 않으면 좋은 거버넌스가 아니다"라고 짚었다.
구체적 해법으로 자사주 소각을 제시했다. 2023년 3월 기준 자사주의 3년 내 소각만으로도 코스피지수 40%가 상승 가능하다는 계산이다. 2590에서 3620으로 퀀텀점프하는 셈이다. 국내 상장기업의 미소각 자사주 규모는 약 34억주, 74조원어치나 된다.
주주환원은 물론 기업의 적극적인 투자도 중요하게 봤다. 기업은 전년 대비 더 많이 버는 '성장'을 하지 않으면 안 된다는 시각이다.
행동주의 펀드에 대해선 감시자, 조정자, 투자자, 제언자 역할을 하고 있다고 주장했다. 실제 캠페인을 한 한진칼, 오스템임플란트, DB하이텍 등에서 기업가치(EV)를 높였다는 설명이다.
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빠요용사님의 댓글의 댓글
2천만원 이하의 배당금은 15.4% 의 고정 배당소득세이고 종합소득세도 2천만원이 넘는 구간에서만 16.5%~49.5% 아닌가요?
아이디어님의 댓글의 댓글
7만원기준 9.7억 가지고 있으면 2천만원 배당 넘어섭니다. 심지어 배당이 짠 상태에서도 이렇습니다.
우리나라 배당률이 짠 이유가 세금이 비싸기 때문입니다. 우리나라 배당 늘려야 한다고 모두고 이구동성으로 이야기하고 다른 나라에 비해서 반도 안된다 이야기 하지 않나요? 더 늘리면 뭐하나요. 미국은 장기 보유하면 세금 다 깍아주고 심지어 부동산은 세금 안내도 되는데 왜 주식의 세금은 높아야 하나요?
가장큰 문제는 개인만 주식관련 세금을 높이고 있다는 점입니다.
그러면 개인들의 직접 주식보유잇점이 점점 사라집니다. 그럼 개인들의 주식관심도가 떨어집니다.
이건 주식시장을 퇴보시키는 작용를 하고 있고 실제로도 우리나라 주식시장은 개선되지 않고 있습니다.
주식시장을 자꾸 이야기해야되는 이유가 뭔지 아세요?
현대 자본주의 시장에서 주식시장이 가장 강력한 일자리창출 토대이기 때문입니다.
주식시장은요 상환의무가 없는 자본을 공급하는 토대입니다. 기업을 상장하면 또는 주식을 발행하면 이자상환이 없는 자금을 받을 수 있는 유일한 곳입니다. 그래야 일자리가 창출됩니다.
정부가 직접 일자리를 창출하는 것은 한계가 있고 양질의 일자리공급도 불가능합니다.
그거 주식시장이 하는 겁니다... 후진국, 일자리 부족국가들 전부 공통적으로 주식시장이 개판입니다.
아이디어님의 댓글의 댓글
왜 한국의 주식은 원금보장이 안되는데 배당소득이 은행이자보다 못한 쓰레기장이 되었을가 이런 생각이 되어야 정상이 아닐까요?
아이디어님의 댓글