2차전지와 반도체

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Pazz 162.♡.179.81

2024.04.04 12:57

791

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위 도표는 올해 1분기 매수 주체별 수익률을 보여주는 도표입니다.

개미들과 외국인들의 매수 종목과 수익률이 극명하게 차이가 나죠..?

개미들은 2차전지 위주로 많이 매수했고, 외인들은 반도체 위주로 매수했습니다

저는 2차전지는 여전히 고평가라고 생각하기 때문에 거들떠 보지도 않습니다. 1분기에 개미들이 2차전지주들을 많이 매수한 이유는 아마도 작년에 매수하고 물린 사람들이 많아서 물타기를 한 것이 아닐까 추측합니다.

제가 거듭 말씀드리지만, 중국과 맞붙는 산업이나 섹터는 절대 절대 조심해야 합니다. 안타깝게도 2차전지는 중국이 1등을 하고 있는 산업입니다. 자꾸 한국 NCM 기술이 세계 최고니 양으로만 1등하는 중국과는 다르다.. 라는 논리로 물타기 할 필요 없습니다. 기술이 세계 최고이면 뭐하나요. 돈을 벌어야죠. 2차전지는 중저가 이하는 이미 LFP 로 다 넘어갈듯 하고 하이엔드 시장에서 한국 업체들의 존재감이 있겠지만 중국이라는 경쟁자로 인해 가격 저항이 생겨서 앞으로 시장이 커져도 수% 이상의 마진은 못남길겁니다. 전기차 시장이 점차 포화되며 가격 경쟁시장으로 흘러가는 것도 불리한 조건입니다. 2-3년전처럼 완성 자동차 회사들이 배터리를 비싸게 사줄 여력이 없거든요. 자동차 회사들의 영업이익률이 몇% 수준인데 배터리 회사에 수십%의 마진을 남겨주면서 배터리를 사갈수 있을까요? 절대 불가능하다고 봅니다.

도리어 한국의 2차전지 회사들은 중국 배터리 회사들의 덤핑으로 향후 몇년간 살아남아야 되는걸 걱정해야 할겁니다. 이미 그런 조짐들이 보이고 있고요. 이렇게 Risky 한 섹터에 미련을 못버리고 피같은 돈을 계속 쏟아붇고 있는 개미들이 참 안쓰럽습니다.

반면에, 반도체, 그중에서도 메모리 반도체는 완전히 다른 게임입니다. 메모리 반도체 시장의 70% 이상은 삼전과 하이닉스가 꽉 잡고 있고, 마이크론은 거의 떨거지 수준입니다. 중국의 YMTC나 CXMT는 존재감이 미미합니다. 중국 정부의 보조 없이는 당장 망해도 이상하지 않을 수준입니다. 그리고 메모리 반도체는 매년 수십조의 CAPEX투자가 우스운 엄청난 진입장벽을 가지고 있는 산업입니다. 배터리 회사들이 수조 단위의 투자에 벌벌 떨면서 투자하는것에 비하면 반도체 산업의 진입 장벽이 얼마나 큰지 짐작이 됩니다. 게다가 메모리 반도체 산업은 작년 3분기에 바닥을 찍고 확인히 업턴으로 돌아선 산업입니다. 이번 싸이클에서 가장 큰 수혜는 당연히 한국 업체들이 입을 것이고요. 이런 상황에서 얼마전 삼전이 8만원 돌파하기 직전에 개미들이 턴 수조원의 삼전 주식을 외인들이 쓸어갔죠. 개인적으로 국부 유출이라고 생각해서 참 안타깝게 생각합니다. 반도체 업턴은 이제 시작인데, 초입장에 너무 섣부르게 팔고 나가신게 아닌가... 특히 이번 메모리 업턴은 AI 혁명과 맞물려서 엄청나게 크게 가리라 생각합니다. DRAM 업체들의 Capa. 의 상당수가 이미 HBM으로 돌려진 상태여서 공급도 많이 달릴테고, 또 그 와중에 수요까지 계속 늘어나면 내년정도에는 엄청난 호황기가 오리라 예상합니다.

아주 짧은 글에 많은 내용을 함축적으로 넣다보니 논리의 비약이 있을수도 있을것 같습니다.

차차 하나하나씩 시간될때마다 풀어보도록 하겠습니다.

얼인1 (172.♡.118.215)

04.04 13:04

RE100이 가장 큰 걸림돌이 아닐까요?

Pazz (162.♡.114.227)

04.04 13:09

@얼인1님에게 답글 개인적으로 메모리 반도체 산업에서 RE100은 큰 이슈가 아니라고 봅니다. 기본적으로 supplier 시장이기 때문에 RE100 이슈로 사네 안사네 할수가 없는 시장입니다.

얼인1 (172.♡.123.152)

04.04 13:52

@Pazz님에게 답글 감사합니다.
몇 개월 삼전 가지고 있다가 본전수준에서 탈출했는데(딱 말씀하신 시점 ㅋㅋ)
저는 RE100이 가장 우려가 되었거든요.

좀 더 시드머니가 쌓이면 경기순환주 매매를 다시 시도해봐야 겠습니다.

Pazz (172.♡.225.164)

04.04 13:54

@얼인1님에게 답글 솔직히.. RE100 은 약간 정치적(?) 냄새가 많이 나는듯 합니다. 여러 이해관계자들도 많이 엮여있고요. 순수한 의도로 출발한건 아닌듯 해요. 암튼 최소 반도체 섹터에서는 신경 안써도 된다고 생각합니다.

컴매니아 (172.♡.122.214)

04.04 16:18

@Pazz님에게 답글 Pazz님// 반도체 부분에서 "supplier 시장이기 때문에 RE100 이슈로 사네 안사네 할수가 없는 시장입니다." 라고 하셨는데 유럽이나 미국은 점점 RE100의 비중을 늘리고 있는걸로 압니다. 그럼 RE100이 안되면 안살텐데 왜 무조건 구매해야할까요? 판매자는 삼성이나 하이닉스만 있는건 아닐텐데요. 그리고 RE100이 왜 정치적인지 궁금하네요.
/Vollago

Pazz (162.♡.114.128)

04.04 16:38

@컴매니아님에게 답글 메모리 반도체에서 삼전이나 하닉을 제외하면 ... 어디서 살수있을까요? 마이크론? 마이크론은 capa. 가 모자라서 미국 회사들의 수요 충족이 안됩니다. 메모리는 다운턴을 제외하면 항시 Full Capa.로 공장이 돌아가고 각 회사의 점유율은 Full Capa.에 비례한다고 보시면 됩니다. 여러 회사들이 자유경쟁하는 시장과는 다른 독과점 시장이거든요. 새로운 Player진입도 거의 불가능하고, 또 마이크론이 미쳐서 어디가서 돈 구해다가 100조정도 투자하는거 아니면 삼전이나 하닉의 Capa를 따라잡기도 거의 불가능합니다. 이미 작년 다운턴에 마이크론은 돈이 없어서 CAPEX 투자를 거의 못해서 이번 업턴때 시장점유율 하락이 불가피해보입니다. 그정도로 메모리 산업은 과점시장과 머니게임시장이예요. 애플이 RE100 충족 안되는 회사로부터 안산다.. 고 하면 본인들의 사업 접어야하는 수준입니다. RE100을 들먹이면서 supplier를 Push는 할수 있겠죠. 근데 이걸로 구매를 끊어버리는건 불가능합니다. 확률이 적거나 어려운게 아니라 아예 "불가능" 합니다. 메모리 시장에 대한 이해도가 조금만 있어도 제 이야기가 틀린게 아니라는걸 알수 있을거예요. 그리고 애플이 마이크론 메모리를 좀더 사준다면, 기존 마이크론한테 물건을 받은 업체들은 삼전이나 하닉에게 물건을 받아와야 합니다. DRAM supplier가 세계에 3군데밖에 없으니까요.

컴매니아 (141.♡.86.30)

04.04 17:07

@Pazz님에게 답글 답변 감사합니다. DRAM 쪽은 말씀하신데로 삼성과 하이닉스가 점유율이 55%가 넘어가네요.
Nand쪽은 https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2023/10/27/2023102700072.html
위 기사를 보면 "낸드 시장 점유율은 삼성전자가 31.1%로 1위를 기록했다. 이어 키옥시아(19.6%), SK하이닉스(17.8%), 웨스턴디지털(14.7%), 마이크론(13%) 순이다." 이라고 하는데 구매를 끊어버리는건 불가능 하지만 줄이는건 충분히 가능하다고 봅니다.
또한 https://www.greened.kr/news/articleView.html?idxno=311933
위 기사를 보면 KDI에서 반도체 수출이 31% 감소할 것으로 전망된다고 합니다.
그리고 반도체를 만드는데 있어 제일 중요한 노광장비를 판매하는 ASML의 앞으로의 RE100을 대하는 자세가 중요한것 같습니다.
https://m.khan.co.kr/opinion/editorial/article/202402271800001
위 기사를 보면 ASML도 RE100을 중요하게 생각하는 것 같습니다.
그리고 RE100이 정치적으로 이용되는 것이 국내를 말씀하시는 건가요? 외국을 말씀하시는 건가요? 환경 때문에 RE100을 하자고 하는 건데 왜 정치적으로 이용되는지 궁금합니다.

Pazz (162.♡.114.242)

04.04 17:20

@컴매니아님에게 답글 DRAM의 작년 4분기 기준 삼전 45%, 하닉 32% 로 양사 합하면 77%입니다. 마이크론은 19%이고요. 55%는 잘못된 정보입니다. NAND는 어짜피 팔아야 돈안되는 제품이고 키옥시아와 WD 는 거의 망해가고 있습니다. 향후 2-3년안에 삼전과 하닉, 마이크론으로 정리될것 같습니다. KDI 보고서는 제가 읽지는 않았지만 반도체 산업에 대해서 잘 모르고 쓰지 않았나 생각합니다. 메모리 반도체는 공급업체가 Re100 안지킨다고 수요자들이 안살수가 있는 시장이 아닙니다. 간단히 댓글로 적다보니 좀 답답하긴 한데, 시장 자체가 그렇습니다. ASML도 Re100 안지킨다고 삼전이나 하닉에 안팔수가 없어요... 삼전이나 하닉이 젤 큰 buyer중에 하나인데 어떻게 안팔죠..? 반도체 하는 사람들끼리는 RE100 은 이야기거리도 되지 않습니다... 밖에서 기자들과 반도체 시장의 속성을 잘 모르는 사람들이 RE100 을 가지고 떠드는거죠. 그래서 저는 어느정도 정치적인 목적이 들어있는게 아닌가라는 생각을 하는것입니다.

컴매니아 (172.♡.119.75)

04.04 17:42

@Pazz님에게 답글 제가 잠깐 본 자료라서 55%가 넘는다고 말씀드렸네요.
제가 본 자료는 https://www.statista.com/statistics/271725/global-dram-revenues-of-semiconductor-companies-since-2010/ 이 링크 입니다. 다른 자료를 보니 말씀하신데로 77% 네요.
오마이뉴스 이봉렬 기자님의 의견은 RE100은 중요하다고 하신것 같은데요.
클리앙 자료 링크합니다. https://www.clien.net/service/board/park/18490400
그리고 삼성전자에서 제시한 '삼성전자100% 재생에너지 로드맵' 에서도 아래와 같이 밝히고 있습니다.
"삼성은 2020년까지 미국, 유럽, 중국 내 공장, 사무실 건물, 운영 시설 전체에서 사용하는 에너지의 100%를 재생에너지로 전환할 계획이다. 중장기적으로는 전 세계적으로 재생에너지 사용을 추가적으로 확대하고자 한다.
삼성은 수원 본사가 위치한 삼성디지털시티에 약 42,000m2의 태양광 패널을 추가 설치하고, 평택 캠퍼스는 2019년, 화성 캠퍼스는 2020년부터 약 21,000m2의 태양광 및 지역발전시설을 계속해서 추가 설치할 예정이다.
삼성은 내년 가입 예정인 탄소정보공개CDP 공급망 프로그램과 함께, 상위 100대 협력사가 자체재생에너지 목표를 수립할 수 있도록 지원할 계획이다."
RE100이 이야깃 거리도 되지 않는건 아닌것 같습니다. 시간이 지나면 지날 수록 RE100의 중요성은 커질것이라고 생각합니다.

Pazz (172.♡.218.138)

04.04 18:18

@컴매니아님에게 답글 네.. 저도 RE100 취지나 이런걸 폄하하는건 아니고요, 반도체 산업에서 상대적으로 중요도가 떨어진다 정도로 이해해 주셨으면 합니다. 그리고 사무실이나 일반 운영에서 소비되는 전력은 상대적으로 미미하고 안정성이 조금 떨어져도 되니, 재생에너지로 전환이 가능해 보입니다만, 설비에서 사용하는 전력은 상당히 어려워 보입니다. 반도체 공장이 소비하는 전력이 상상을 초월할 정도로 엄청나게 막대합니다. 그래서 전력 안정성이 매우 중요한데, 재생에너지의 경우에는 시간대별 공급 안정성이라든가 이런 것들이 아무래도 많이 떨어지기 때문에 공장내 설비를 안정적으로 운영하는데는 무리가 많을것 같습니다. 삼성전자가 국내 1위 전력소비업체이거든요. 개인적으로 반도체 공장 생산 설비를 재생에너지로 100% 전환은 어떤나라간에 불가능하리라 봅니다.