비트코인 밸류에이션 프레임워크

비트코인을 비롯해서 알트코인들은 더 큰 하락을 겪고 있네요.

투자하시는 분들 마음이 많이 안좋으실텐데, 그럴땐 자기가 투자하는 대상에 대해 공부하는게 시간도 잘 가고 마음도 진정시킬 수 있어서 좋은거 같습니다.

오늘 처음 발견한 채널에서 비트코인 얘기를 하는데 꽤 유명하신 분이 나와서 많이 놀랬습니다.

비트코인이 이 정도로 국내에서도 언급이 되는구나 싶어서 말이죠.

저는 보통 외국채널을 종종 보는데 앞으로 우리나라에도 고급채널들이 많아졌으면 좋겠네요.

다음은 Gemini 1.5 Pro-exp 0827 로 요약한 내용입니다.

비트코인 밸류에이션 프레임워크

핵심 내용:비트코인의 장기적 가치 평가를 위한 새로운 프레임워크 제시. 전통적인 밸류에이션 방법(DCF, 순자산)이 적용 불가능하므로, 비트코인의 핵심 기능인 '가치 저장'과 '탈중앙화'에 초점을 맞춰 금, CDS 프리미엄, 국가/기관 자금 유입 가능성을 기반으로 밸류에이션 진행.

1. 금과의 비교

• 유사점:가치 저장 기능, 교환 매개, 가치 척도 단위.

• 차이점:비트코인은 거래 및 보관 용이, 시장 확대 가능성 높음.

• 밸류에이션 방법:금 시가총액 중 투자 수요(16%)와 중앙은행/기관 수요(23%)를 기준으로 비트코인의 상승 여력 계산.

• 결과:중앙은행 매입 없이 투자 수요만 고려해도 최대 175% 상승 여력. 중앙은행 매입까지 고려하면 최대 577% 상승 여력.

2. CDS 프리미엄 활용

• 논리:비트코인의 탈중앙화 기능은 중앙 기관 위험 헤지 기능과 유사. (ex. SVB 사태 시 비트코인 가격 상승)

• 미국 부채 위기 가능성:낮지만, 부채 증가 속도, 경기 침체 가능성 고려 시 발생 가능. 미국 위기는 전 세계 경제에 영향.

• 밸류에이션 방법:미국의 미래 예상 부채 규모 * CDS 프리미엄 기반 부도 확률 = 예상 부도 규모. 비트코인이 이 중 일부를 대체한다고 가정.

• 결과:10년 뒤 미국 총부채 58조 달러, 누적 부도 확률 10.5% -> 6조 달러 부도 규모 예상. 비트코인이 50% 대체 시 162% 상승 여력.

3. 국가/기관 자금 유입

• 기관 투자:연기금 등 기관의 대체 자산 투자 비중 증가 추세. 비트코인 현물 ETF 투자 사례 등장.

• 국가 시스템 대체 가능성:통화 자율도 낮은 국가에서 달러 대안으로 비트코인 활용 가능. (ex. 엘살바도르)

• 밸류에이션 방법:연기금, 헤지펀드, 미국 RIA 자산 일부 유입 가정. 통화 자유도 낮은 국가의 N2 공급량 일부 대체 가정.

• 결과:기관 투자 유입 시 523% 상승 여력, 국가 시스템 대체 시 642% 상승 여력.

4. 최종 결론

• 종합 상승 여력:최소 84% ~ 최대 642%.

• 현실적 상승 범위:129% ~ 577%.

• 주의 사항:장기적 관점의 예측이며, 다양한 변수 존재.

핵심 메시지:비트코인은 금, CDS, 국가 통화 시스템의 부분적 대체재로서 기능할 수 있으며, 이를 기반으로 장기적인 가치 상승 여력이 존재한다. 단, 이는 예측이며, 실제 결과는 다를 수 있음.